1. Size bu sabah BDDKnın dün aldığı aşağıdaki kararıyla Türk Telekom’da yaşadığımız (belki de tarihimizin en büyüğü) dolandırıcılığın olası ilişkisini kısaca yazacağım.
Image
2. Türk Telekom 2005de 21 yıllık imtiyaz süresi verilerek 6.55B$a özelleştirildi, alıcı Türk bankalarından TT hisse rehini karşılığı kullandığı 4.75B$ krediyi ödemeyerek, daha önce aldığı (toplam 6.3B$) temettülerle kaçtı.
Image
3. Ben bu soygunun detaylarına girmeyeceğim, bilinen konular. Beni ilgilendiren 4.75B$ krediyi tahsil edemeyen bankalar. Alacaklı bankalar Levent Yapılandırma Yönetimi A.Ş. isimli şirket kurdular ve alacakları oranında şirkete ortak oldular.LYYne Türk Telekom’un %55i devredildi.
Image
4. Tahsil edilemeyen toplam kredi 2013de 4.75B$ idi. Bu parayı o günden bugüne bankaların yurtdışı borçlanma maliyetleri ile taşırsanız, bankaların Türk Telekom’dan bugün alması gereken rakam olarak yaklaşık (4.75*1.06^7) 7.14B$ bulursunuz. 
5. Şimdi bu bankaların elinde ne var? Aşağıdaki dağılıma göre Türk Telekom’un %55i. Borsa değerlemesine göre Türk Telekom’un bugünkü toplam değeri ne? 3.59B$.
Image
6. Yani bankaların NŞA Türk Telekom’dan en az 7.14B$ tahsil etmesi gerekirken, defterlerinde 4.75B$dan değerlenmiş LYY hissesi var ve ellerindeki hissenin ederi de 3.59*0.55= 1.97B$.
Image
7. Şimdi şu denecek; “borsa değerlemesine ne bakıyorsun? Türk Telekom tekrar değerlenir.” Keşke.. Mevcut imtiyaz sözleşmesi 2026da bitiyor. 5.5 sene sonra Türk Telekom’un imtiyazsız haline (ek imtiyaz vermezlerse) 1B$ veren çıkmaz. 
8. Şimdi gelelim bu olayın dünkü BDDK kararına. LYY 2018de kurulmuş. Bankalar TT kredisi karşılığı LYY hissesi edinimlerini 2018de edinmişler. 3 sene içinde elden çıkarma kuralı devam etse LYYyi önümüzdeki sene başkasına satmaları gerekirdi. 
9. Diyelim ki (zor ama) bu büyüklükte bir satışa alıcı buldular, ve LYYyi 2B$a sattılar. Defter değeri 4.75B$ ile aradaki farkı, 2,75B$ ~22 milyar TL zarar yazmaları gerekir. %35i Akbank’ın mesela, sadece Akbank 7.7 milyar TL yazar. 
10. Lafı uzatıp, sizi rakamlara boğmayayım. 2005de (düşünün o günün iletişim/internet şartlarında) 12B$ eden ve her sene 1 milyar TL kar açıklayan MİLLİ şirket bugün bankalara 5.17B$ takmış vaziyette. Umarım benzeri durum ileride bankalarımızın başına gelmez.